银河证券认为，存贷款非对称降息落地，银行息差企稳有支撑。一季度银行业绩虽有所波动 ，但近期一揽子金融政策出台 ，结构性工具加力，重点领域金融支持持续加码 ，银行基本面积极因素持续积累 ，业绩拐点可期 。公募低配迎来修复机遇，中长期资金入市加速银行红利价值兑现 。继续看好银行板块配置价值 ，维持推荐评级。
全文如下银行：存贷款非对称降息落地 ，小微、科技金融支持完善
一 、核心观点
银行板块表现优于市场: 本周沪深300指数下跌0.18%，银行板块上涨0.61% 。国有行 、股份行、城商行 、农商行分别-0.45% 、+0.35%、+1.73% 、+2.84% 。个股方面 ，33家上市银行上涨 ，沪农商行（+5.36%） 、青岛银行（+4.76%）、渝农商行（+3.99%） 、苏农银行（+3.63%） 、中信银行（+3.59%）涨幅居前。截至5月23日，银行板块PB为0.67倍 ，股息率为6.93% 。
LPR降息和存款利率非对称下调落地 ，呵护银行息差： 1年期、5年期LPR均下调10BP，分别为3% 、3.5% 。同日，国有六大行和招商银行宣布下调存款挂牌利率 ，其中 ，活期存款下调5BP，定期整存整取2年以内下调15BP ，3年 、5年均下调25BP ，此后多家股份行跟进下调。LPR降息旨在引导社会综合融资成本下行，帮助企业应对外部环境不确定性 ，释放居民潜在消费需求 。存款利率下调幅度高于LPR降幅 ，符合央行降低银行负债成本的导向，负债成本将继续成为息差企稳的关键因素 。此外 ，3年、5年期定存利率下调幅度更大 ，有助引导存款期限结构优化。静态测算本轮降准和存贷款降息综合提升银行息差4.96BP，助力银行基本面持续向好 。
小微企业融资支持加码 ，银行信贷资源供给力度有望进一步加大：《支持小微企业融资的若干措施》发布：增加融资供给 ，并向外贸、民营 、科技 、消费等重点领域倾斜资源；降低综合融资成本；对普惠小微贷款FTP优惠不低于50BP；引导银行向小微企业贷款倾斜核销空间和资源 。银行对小微企业的低成本信贷支持力度加大、结构优化，相关领域资产质量也有望加速改善。结构性工具引导银行加强对小微企业信贷供给，尤其向重点领域企业倾斜。结构性降息25BP 、 LPR降息10BP落地 ，叠加银行FTP定价优惠 、贷款附加费用降低 ，小微企业综合融资成本将进一步下降 。与此同时，银行不良贷款处置效率有望提高 ，资产质量加速改善的同时将释放更多信贷资源投向重点领域 。
科技金融再贷款工具发力可期 ，风险定价机制有望完善：国新办新闻发布会明确推动科技金融工作实施的重点，提升科技贷款的投放强度和服务能力为重要环节。同时 ，会议优化相关配套措施 ，包括提高政银企对接效率、加快科技公共信息开放共享 、加大风险补偿力度 。我们认为，科技金融再贷款工具量价优化 ，将成为现阶段推动科技金融发展的重要手段 。同时 ，考虑到科技型中小企业风险相对较大，短期内 ，财政的贴息和风险补偿是发展科技金融的重要保障；长期看 ，企业创新积分制以及政信平台的完善，有利于银行精准识别和对接优质科技企业，提高风险定价能力 ，更好满足优质科技企业有效融资需求。
二 、投资建议
存贷款非对称降息落地 ，银行息差企稳有支撑 。一季度银行业绩虽有所波动，但近期一揽子金融政策出台 ，结构性工具加力 ，重点领域金融支持持续加码，银行基本面积极因素持续积累 ，业绩拐点可期 。公募低配迎来修复机遇 ，中长期资金入市加速银行红利价值兑现。
三、风险提示
经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行 ，NIM承压风险；关税冲击 ，需求走弱风险 。
（文章来源：人民财讯）
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